投资估算哪方？
先引用一句名言：“在计算任何投资项目时，都必须把资本成本计入其中” —— 彼得林奇 什么是投资的资本成本？用公式表示就是： 资本成本=融资费用/融资金额×(1+折现率) 其中：
（一）、融资费用包括：
（二）、融资金额指的是项目所需资金的总额；
（三）、折现率指将未来零乱不规则的收入流折合成现在的价值所采用的利率。
举个例子更容易理解： 小明想开一家蛋糕店，需要投入50万元，小明通过贷款得到这笔资金，金融机构的贷款利率是6%，则小明的融资费用=6%*50万元=3万元。
如果要求年化收益率必须达到10%才合适，那么该项目的折现率就必须大于10%，否则，降低到10%以下进行融资才是明智的选择。
假设某项目投资1亿元，预计年收益2700万元，按10%的折现率来计算，其资本成本就是2700万/（1+10%）=2458.8万元。也就是说，每年2700万的收益，扣除掉2458.8万元的资本成本之后，剩下来的利润才归股东所有——这就是我们常说的ROI（return on investment）。
当然，这里计算的只是投资的总成本，而现实中考虑的问题要复杂得多。因为一个项目的产生往往是因为“现有资产无法满足预期需求”——这时候就涉及对现有资产的评估（它可能并不只是现金或等价物）以及未来收入和支出情况的预测。
另外，投资的成本除了财务成本之外还包括机会成本，也就是说还要考虑为了实现这个项目而放弃的其他机会的成本。这些都是比较复杂的问题，这里不展开讨论了。