汇率上升投资怎么变化？
我们研究的是人民币对美元汇率，2015年4月2日，人民币对美元汇率中间价为6.3583/元美元，2015年7月24日，人民币对美元汇率中间价为6792 /元美元 也就是说，三个多月的时间，人民币对美元汇率中间价上涨了1.24%。
其次，我们研究的对美元投资的金融产品是境外ETF。 按照基金规模来看，国内投资者通过申购和赎回方式可以投到海外市场的主要是QDII基金的份额，目前共有39只（各只货币型基金计算口径并不一致），其中主要投资在美国上市证券的共有30只。 以美元计价，这些产品在2015年一季度平均下跌了6.15%，其中表现最好的是一只香港上市的互联网ETF，跌幅为1.87%；表现最差的则是南方东英基金公司旗下的原油ETF，跌幅达18.89%。
但到了二季度，这些产品的表现出现了明显的分化——平均涨幅达到17.09%，最高的一只上涨了34.34%。其中涨幅最大的两只产品，一只为投资于亚洲市场的ETF，另一只则是投资于澳大利亚的新房贷款ETF。
综合来看，在上半年人民币升值的过程中，这些美国上市证券共收获了33.72%的平均涨幅。 也就是说，在人民币升值期间，我们的对外投资获得了正收益。
我们研究的直接投资是美国上市公司股票。 我们选取了36家中国企业直接在美国上市的股票作为样本，这36家公司分布在高科技（11家）、消费品与服务（9家）、工业（5家）和金融（5家）行业。
由于这36家企业的上市地均为纳斯达克，因此我们统一以纳斯达克指数来计算这些企业所受到的汇率冲击。 结果显示，在人民币升值期间，这批美国的上市公司一共损失了29.53亿美元，平均每家损失了822.25万美元。从行业来看，只有一家属于金融行业的企业获得了正的收益，其他行业的公司都受到了不同程度的损失。 不过需要说明的是，虽然这批公司在人民币升值期间总体上呈亏损状态，但如果将时间拉长至3个月甚至是6个月的话，他们获得的收益将会全部转为正数并且还要多出不少。同时，我们也应该注意到，虽然这些美国公司的股价总体上有下跌，但是跌幅明显要小于同期美股市场整体的表现。