有色金属于什么行业？
有色行业的核心产业链为从矿石到金属冶炼，再到加工的环节。矿石来源包括自产矿山（AICD、ST华钰等）和外购矿石，通过火法和湿法冶炼后产出各类金属，再经过加工成为有色产品。核心冶炼产品为铜、铝、铅锌、锡、镍等金属和合金，加工产品则包括板带箔、型材、线缆、粉末、硬质合金、稀土永磁等。
行业供需以海外为主导，冶炼产能向中、南、东转移。目前海外铜铝铅锌锡镍总产量、消费量占比分别约为65%和50%。冶炼产能东移使得A股上市公司产能的全球比重大幅高于消费，铜、铝、铅、锌、镍、锡产量占比分别为30%、45%、45%、55%、35%、85%。
铜/铝/铅锌/锡为产能严重过剩，而电解镍供给仍偏紧张。铜铝行业产能利用率仅为80%左右，且行业盈利弱化导致企业扩产动力不足，产能扩张趋于停滞；铅锌冶炼产能利用率在80%上下波动，国内矿供应紧张导致实际产出下滑，未来随着矿山投资恢复产出有望企稳回升；电解镍仍为高盈利板块，海外扩产项目多、远期弹性大，供给可能面临由紧变松的拐点。