史丹利股票什么板块?
目前中国A股市值前100的上市公司,包括一些金融股,比如两桶油、中国银行等垄断性企业,平均ROE(股东回报率)在8%~12%之间;而同时期美国最大市值的前100家公司,包括苹果、微软这样的科技巨头,以及谷歌、亚马逊这样的新兴行业公司,平均ROE则在15%以上甚至更高。 中国最大的房地产公司万科A的ROE一直维持在20%左右;而同样搞房地产开发的美国纽约地产开发商Tower 26的ROE却高达36%! 从行业属性上看,Tower 26是个典型的高利润率、高现金流的业务模式——开发房产项目几乎不需要额外的资金投入,每卖出一套房子都能全额收到钱,而且卖一单赚一单。相比之下,中国房地产开发企业虽然毛利率也不低,但绝大部分都要先付一大笔土地款和前期费用,销售后也要先收一笔钱作为首付,剩下的还要办理按揭贷款,拿到手的资金其实非常有限,因此即便卖了一单只赚到了一半的利润,但从财务数据上看ROE反而比Tower 26要高很多。
为什么同一个行业在不同市场的公司的盈利能力会差这么多呢? 这主要是因为中国市场对房地产企业的监管和政策约束力明显高于美国市场。在中国,无论是房地产企业还是金融机构,都受到宏观调控的严格约束,融资渠道相对狭窄,资产负债率不允许过高。为了保持稳健的经营风格,大多数中国房地产企业被迫放弃了Tower 26那样“一边卖房,一边付款”的快乐,转而采取贷款买房或预售房款提前支付的方式赚钱,从而降低了自身的ROE。 如果从中国股市退而求其次的话,选择比ROE更能反映企业经营状况的“扣非净利润率”指标可能更合适些。这个指标指经营盈利(扣除非经常性损益后的净收益)除以营业收入,用来衡量企业在生产经营方面的真实盈利水平。
据统计,该指标目前均值在70%以上的A股公司只有40多家,而同期美国市值排名前一百的公司中这一指标达到70%以上的就有将近60家。也就是说,中国股市能够与美股相比拟的最优秀上市公司,其真实的经营盈利水平甚至还不到美国同类上市公司的平均水平。