股份限售为什么？
对“限售”的理解不要局限于“限制出售”，实际上，它同时具有“限制购买”之意； 其次，区分限售与禁止交易是不同的概念。上市公司股票分为流通股与非流通股（限售股），在交易时间内，任何人都可以自由买卖流通股，但对于非流通股，则需要满足一定条件才能交易。对于部分股东来说，他的部分股权虽受限但并非无法交易，只是交易的条件较为严格而已（具体取决于相关条款以及所处阶段）。而对于上市公司的管理层来说，其持有的股份一般会自公司IPO完成后即全部被锁定，除非出现重大失误或被调查等情形，否则直至退休，这些股份都是“限售”的。从这一角度来讲，“禁买”“限卖”其实都反映了同一实质问题——投资者保护。
需要明确的是，由于中国实行的是准许退市的制度（除了财务指标以外，还有其他标准），对于不少创业期或是成长期的公司而言，虽然市值低迷，但退市风险极低甚至根本没有，所以，出于对公司未来前景的信心，中小股东往往乐于“用脚投票”，从而将股价炒上去。而在这样的背景下，管理者的动力何在呢？ 实际上，在公司经营状况良好的时候，管理者所持股份的流动性差并不影响其收益，因为经营业绩良好的公司往往会获得市场的溢价。换言之，在这种情形下，管理层的收益与管理公司并没明显区别。而一旦公司出现亏损，或者即便盈利但市场表现不佳，那么之前的溢价就会消失，管理层通过投资其他方式获取的收益会大幅度下降，此时再强制其手中的股票不能卖出，实际并没有损害其利益。而且，由于管理层通常持有较多数量的股票，这样一点点的损失其实意义并不大。