实际利率如何决定投资？
首先明确一个事实，对于个体而言，他不可能实现最优的资产配置，但是会尽量接近。 影响投资决策的主要因素是未来的现金流，而现金流又取决于收入和支出两个部分，所以决策主要受两个方面的影响：
1、收入的波动性 收入受风险的影响，当风险上升的时候，为了保证支出不变，必须增加现期的收入，同时减少未来预期收入，也就是降低风险资产的头寸；反之亦然。
2、支出的稳定度（对风险的敏感程度） 如果一项支出是固定的，那么无论收入是多少，必然有一项支出是剩余的收入用来满足这项支出。在风险相同的情况下，总有一种风险资产的头寸会使得全部资产的收益最大。如果一项支出是可变的，那么就必须考虑到改变支出对收入的影响，通过权衡来进行最优化的配置。
上面两种分析都是基于完全理性的个人，但事实上人们很难完全做到理性，特别是对于风险资产的选择上，人们往往存在认知偏差和心理账户等影响决策的因素。这些因素会使人们在决策的过程中偏离最优化的原则，做出非理性的决策。 所以真实的情况可能是这样：投资者按照一种类似的最优化原则进行资产配置，但是由于各种主观因素导致他们选择了错误的资产或者采取了错误的策略。 这时投资者可以通过调整他们的投资策略来使自己的资产净值趋于理想的状态。